Kaohoon
SPALI ลุ้นกำไร Q4 ฟื้น รับโอนคอนโดเพิ่ม “KKPS” แนะซื้อ เป้า 17.50 บาท
Compiled by KHAO Editorial — aggregated from 1 outlet. See llms.txt for citation guidance.
◌ Single Source
ผู้สื่อข่าวรายงานว่า บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน ) หรือ KKPS เปิดเผยบทวิเคราะห์หุ้น บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน) หรือ SPALI ลงวันที่ 11 พฤศจิกายน 2569 โดยประเมินว่า มีแนวโน้มผลการดำเนินงานไตรมาส 4/2569 ฟื้นตัวจากไตรมาสก่อนหน้า หลังการโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดมิเนียมในไตรมาส 3/2569 ได้รับผลกระทบชั่วคราวจากสถานการณ์น้ำท่วมที่ไม่คาดคิดในกรุงเทพมหานคร ส่งผลให้การโอนกรรมสิทธิ์โครงการศุภาลัย พาร์ค เอกมัย-พัฒนาการ (Parc Ekkamai-Pattanakarn)
Key facts
- ผู้สื่อข่าวรายงานว่า บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน ) หรือ KKPS เปิดเผยบทวิเคราะห์หุ้น บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน) หรือ SPALI ลงวันที่ 11 พฤศจิกายน 2569 โดยประเมินว่า มีแนวโน้มผลการดำเนินงานไตรมาส 4/2569
- นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจที่อยู่อาศัยปรับตัวลดลงจากระดับ 35.8% ในไตรมาส 3/2568 มาอยู่ที่ 30.2% ในไตรมาส 3/2569 เนื่องจากบริษัทดำเนินกิจกรรมส่งเสริมการขายมากขึ้น ท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดอสังหาริมทรัพย์ อย่างไรก็ตาม
- ปัจจัยสนับสนุนสำคัญมาจากการทยอยโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดมิเนียมที่มียอดขายรอรับรู้รายได้ โดยเฉพาะโครงการ Parc Ekkamai-Pattanakarn ซึ่งมีมูลค่าโครงการรวม 4,600 ล้านบาท และมียอดขายแล้วประมาณ 62% รวมถึงโครงการ Kram Khao Tao มูลค่า 480 ล้านบาท
- หุ้น SPALI พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 17.50 บาทต่อหุ้น เทียบกับราคาหุ้นอ้างอิงที่ 15.60 บาท คิดเป็นโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 12.2% โดยมองว่าการฟื้นตัวของการโอนกรรมสิทธิ์ในไตรมาส 4/2569
- ด้านกำไรต่อหุ้น (EPS) คาดว่าจะอยู่ที่ 2.24 บาทในปี 2569 เพิ่มขึ้นเป็น 2.39 บาทในปี 2570 และ 2.43 บาทในปี 2571 ขณะที่เงินปันผลต่อหุ้นคาดว่าจะอยู่ที่ 1.23 บาท 1.32 บาท และ 1.34 บาท ตามลำดับ
- นอกจากนี้ หุ้น SPALI ยังมีความน่าสนใจด้านผลตอบแทนเงินปันผล โดยคาดว่าอัตราผลตอบแทนเงินปันผลในปี 2570 จะอยู่ที่ประมาณ 8.4% ขณะที่มูลค่าหุ้นซื้อขายบนอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ปี 2570 เพียง 6.5 เท่า
Summary
ด้านสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้รวมเพิ่มขึ้น 0.60 จุดเปอร์เซ็นต์จากช่วงเดียวกันของปีก่อน มาอยู่ที่ 15.9% เนื่องจากรายได้ที่ชะลอตัว ส่งผลให้สัดส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ปรับตัวสูงขึ้น
ขณะที่ยอดขายรอโอนกรรมสิทธิ์ (Presales) ในไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 5,600 ล้านบาท ลดลง 19% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 6% จากไตรมาสก่อนหน้า ส่วนรายได้จากธุรกิจที่อยู่อาศัยอยู่ที่ 5,100 ล้านบาท แบ่งเป็นรายได้จากโครงการแนวราบ 72% และคอนโดมิเนียม 28% โดยรายได้จากธุรกิจที่อยู่อาศัยลดลง 19% จากปีก่อน และลดลง 26% จากไตรมาสก่อนหน้า
ด้วยปัจจัยดังกล่าว นักวิเคราะห์จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น SPALI พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 17.50 บาทต่อหุ้น เทียบกับราคาหุ้นอ้างอิงที่ 15.60 บาท คิดเป็นโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 12.2% โดยมองว่าการฟื้นตัวของการโอนกรรมสิทธิ์ในไตรมาส 4/2569 ประกอบกับฐานะการเงินที่แข็งแกร่งและอัตราผลตอบแทนเงินปันผลระดับสูง จะเป็นปัจจัยสนับสนุนความน่าสนใจในการลงทุนระยะถัดไป