Kaohoon
DOHOME ลุ้นกำไร Q3 โต 18% แตะ 120 ล้าน รับยอดขาย-B2B หนุน โบรชูเป้า 4.30 บ.
Compiled by KHAO Editorial — aggregated from 1 outlet. See llms.txt for citation guidance.
◌ Single Source
บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ประเมินแนวโน้มผลประกอบการ บริษัท ดูโฮม จำกัด (มหาชน) หรือ DOHOME โดยคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 จะอยู่ที่ 120 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลง 60.6% จากไตรมาสก่อน ตามปัจจัยฤดูกาล
Key facts
- บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ประเมินแนวโน้มผลประกอบการ บริษัท ดูโฮม จำกัด (มหาชน) หรือ DOHOME โดยคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 จะอยู่ที่ 120 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลง 60.6% จากไตรมาสก่อน
- ปัจจัยหนุนหลักมาจากยอดขายที่เติบโตและสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขาย (SG&A/Sales) ที่ลดลง โดยคาดยอดขายไตรมาส 3/2569 เพิ่มขึ้น 9% จากปีก่อน จากยอดขายสาขาเดิม (SSS) ที่ขยายตัว 5% โดยเฉพาะธุรกิจ B2B ที่คาดว่า SSS จะเติบโตราว 10%
- ด้าน SG&A/Sales คาดลดลงมาอยู่ที่ 15.1% จาก 15.5% ในไตรมาส 3/2568 จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น การควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ และการเลื่อนแผนขยายสาขาใหม่
- ขณะเดียวกัน ผู้บริหารคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของสินค้าเหล็กจะเริ่มฟื้นตัว ขณะที่ SSS ของธุรกิจ B2C ในเดือน ต.ค. 2569 ถึงปัจจุบัน กลับมาเติบโต 3-4% จากปีก่อน ส่วน SSS รวมเติบโต 2-3% สะท้อนสัญญาณการฟื้นตัวของยอดขาย
- การเติบโตของ B2B ส่วนหนึ่งเป็นผลจากฐานต่ำในไตรมาส 3/2568 ซึ่งได้รับผลกระทบจากปัญหาการขาดแคลนสินค้าเหล็ก ประกอบกับมีรายได้เพิ่มเติมจากสาขาใหม่ 1 แห่งที่เปิดดำเนินการในไตรมาส 1/2569 ส่งผลให้จำนวนสาขาเพิ่มขึ้น 4% จากปีก่อน
- DOHOME ราคาเป้าหมาย 4.30 บาท อิง WACC ที่ 7.4% และอัตราการเติบโตระยะยาว (Terminal Growth) 2% โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันมีอัพไซด์เพิ่มขึ้น และยังสามารถเก็งกำไรระยะสั้นตามแนวโน้ม SSS ที่เริ่มฟื้นตัวได้
Summary
การเติบโตของ B2B ส่วนหนึ่งเป็นผลจากฐานต่ำในไตรมาส 3/2568 ซึ่งได้รับผลกระทบจากปัญหาการขาดแคลนสินค้าเหล็ก ประกอบกับมีรายได้เพิ่มเติมจากสาขาใหม่ 1 แห่งที่เปิดดำเนินการในไตรมาส 1/2569 ส่งผลให้จำนวนสาขาเพิ่มขึ้น 4% จากปีก่อน
อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) มีแนวโน้มลดลงมาอยู่ที่ 17.3% จาก 17.7% ในปีก่อน จากอัตรากำไรของสินค้าเหล็กที่อ่อนตัวลง โดยสินค้าเหล็กมีสัดส่วนราว 30% ของยอดขายรวม รวมถึงสัดส่วนยอดขาย B2B ที่เพิ่มขึ้น แม้จะได้รับแรงหนุนบางส่วนจากสินค้าคงคลังต้นทุนต่ำ ส่งผลให้แนวโน้มการเติบโตของกำไรในไตรมาส 3/2569 ชะลอลงจากที่ฝ่ายวิจัยประเมินไว้ก่อนหน้า
อย่างไรก็ดี บล.ฟินันเซีย ไซรัส ยังคงคำ แนะนำ “ซื้อ” DOHOME ราคาเป้าหมาย 4.30 บาท อิง WACC ที่ 7.4% และอัตราการเติบโตระยะยาว (Terminal Growth) 2% โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันมีอัพไซด์เพิ่มขึ้น และยังสามารถเก็งกำไรระยะสั้นตามแนวโน้ม SSS ที่เริ่มฟื้นตัวได้