Nvidia · Meta · Kaohoon
“ทิสโก้” เชียร์ซื้อ NBIS23 เป้า 8.60 บ. หลัง Nebius คว้าดีลยักษ์ Meta-NVIDIA ถือหุ้น 9.3%
Compiled by KHAO Editorial — aggregated from 1 outlet. See llms.txt for citation guidance.
◌ Single Source
บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ ระบุในบทวิเคราะห์ว่า มองเชิงบวกต่อ Nebius ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ในรูปแบบ Neocloud โดยมองว่าบริษัทมีโอกาสได้รับประโยชน์จากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและการใช้งาน AI Inference ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ปัจจุบันบริษัทมีที่ดินและใบอนุญาตสำหรับการก่อสร้าง Data Center รวมประมาณ 4GW
Key facts
- การประเมินมูลค่าดังกล่าวอ้างอิง Mid-2570 EBITDA ที่ 4,035 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ราคาเหมาะสมของ DR NBIS23 อยู่ที่ 8.60 บาท คิดเป็น Upside ประมาณ 23.7%
- อีกหนึ่งปัจจัยสนับสนุนสำคัญคือความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ NVIDIA โดยในไตรมาส 1/26 NVIDIA ได้ลงทุนใน Nebius เพิ่มเติม 6,300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ NVIDIA ถือหุ้นใน Nebius ราว 9.3% เมื่อรวมหุ้นกู้แปลงสภาพ
- ทิสโก้มองว่าความยืดหยุ่นดังกล่าวเปิดโอกาสให้ Nebius สามารถสร้าง Upside ได้มากกว่ามูลค่าสัญญา 27,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากหากบริษัทสามารถสร้างผลตอบแทนจาก Capacity ดังกล่าวได้สูงกว่า ก็สามารถนำ Capacity ไปให้บริการแก่ลูกค้ารายอื่นแทนได้
- บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ ระบุในบทวิเคราะห์ว่า มองเชิงบวกต่อ Nebius ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ในรูปแบบ Neocloud โดยมองว่าบริษัทมีโอกาสได้รับประโยชน์จากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและการใช้งาน AI Inference ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
- ขณะเดียวกัน Nebius ยังมีสัญญาระยะยาวกับ Meta มูลค่าประมาณ 27,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทิสโก้มองว่าเป็นหลักฐานสำคัญที่สะท้อนถึงความสามารถของบริษัทในการให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน Neocloud ในระดับขนาดใหญ่
- หุ้น NBIS โดยกำหนดราคาเป้าหมายที่ 52.80 ดอลลาร์สหรัฐ อิงสมมติฐาน EV/EBITDA ที่ 22.0 เท่า ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของกลุ่ม Neocloud และ Hyperscaler รวมถึง Close Peers อย่าง CRWV US ที่ระดับ 22.5 เท่า
Summary
ขณะเดียวกัน Nebius ยังมีสัญญาระยะยาวกับ Meta มูลค่าประมาณ 27,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทิสโก้มองว่าเป็นหลักฐานสำคัญที่สะท้อนถึงความสามารถของบริษัทในการให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน Neocloud ในระดับขนาดใหญ่
สำหรับสิ้นปี 2569 ทิสโก้คาดว่า Nebius จะมี Data Center ที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างประมาณ 100MW และมี Connected Capacity รวมประมาณ 1GW เพิ่มขึ้นจาก 170MW ณ สิ้นปี 2568 ขณะที่บริษัทมีแผนระยะยาวในการเพิ่ม Connected Capacity เป็น 5GW ภายในปี 2573 เพื่อรองรับการเติบโตของธุรกิจในระยะยาว
ทิสโก้มองว่าความยืดหยุ่นดังกล่าวเปิดโอกาสให้ Nebius สามารถสร้าง Upside ได้มากกว่ามูลค่าสัญญา 27,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากหากบริษัทสามารถสร้างผลตอบแทนจาก Capacity ดังกล่าวได้สูงกว่า ก็สามารถนำ Capacity ไปให้บริการแก่ลูกค้ารายอื่นแทนได้