Kaohoon
“ฟินันเซีย” ชู THANI เด่นกลุ่มเช่าซื้อรถบรรทุก คาดกำไรปี 69-71 โต 12.3%
Compiled by KHAO Editorial — aggregated from 1 outlet. See llms.txt for citation guidance.
◌ Single Source
บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) หรือ FSS เปิดเผยว่า ทิศทางกลุ่มธุรกิจเช่าซื้อรถบรรทุกเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในช่วงปี 2567-2568 สะท้อนจากยอดขายรถบรรทุกที่ทยอยปรับตัวดีขึ้น หลังเผชิญแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและความระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อของผู้ประกอบการในช่วงก่อนหน้า
Key facts
- บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) หรือ FSS เปิดเผยว่า ทิศทางกลุ่มธุรกิจเช่าซื้อรถบรรทุกเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในช่วงปี 2567-2568 สะท้อนจากยอดขายรถบรรทุกที่ทยอยปรับตัวดีขึ้น
- ด้านเป้าหมายการดำเนินงาน THANI ยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุเป้ายอดปล่อยสินเชื่อใหม่ในปี 2026 ที่ระดับ 1.7 หมื่นล้านบาท โดยในไตรมาสแรกของปี 2026 บริษัทยอดปล่อยสินเชื่อใหม่ทำได้ 4.3 พันล้านบาท หรือคิดเป็น 25% ของเป้าหมายทั้งปี
- อีกหนึ่งปัจจัยบวกที่สำคัญคือแนวโน้มต้นทุนทางการเงินที่ลดลงอย่างต่อเนื่องตลอดปี 2569 โดยในช่วงไตรมาสแรก THANI ได้ออกหุ้นกู้มูลค่า 1.0 พันล้านบาท ที่ต้นทุนดอกเบี้ย 2.10% เพื่อทดแทนหุ้นกู้เดิมที่ครบกำหนดมูลค่า 2.0 พันล้านบาท
- ด้านคุณภาพสินทรัพย์มีการปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง อันเป็นผลจากการคุมเข้มการปล่อยสินเชื่อในช่วงปี 2567-68 และการบริหารจัดการลูกหนี้เชิงรุก โครงสร้างลูกหนี้ของ THANI ปัจจุบันแบ่งเป็นกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ราว 60% และผู้ประกอบการรายย่อยราว 40%
- นอกจากนี้ ผู้บริหารยังเน้นย้ำว่าตลาดรถบรรทุกมือสองจะเป็นกลุ่มการปล่อยสินเชื่อหลักของ THANI ในปี 2026 โดยบริษัทได้เพิ่มความสำคัญและขยับสัดส่วนสินเชื่อกลุ่มรถบรรทุกมือสองขึ้นเป็น 33% ของพอร์ตสินเชื่อรถบรรทุก จากระดับ 28% ณ สิ้นปี 2025
Summary
โดยเมื่อพิจารณาเปรียบเทียบหุ้นในกลุ่มประเมินว่า บริษัท ราชธานีลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ THANI อาจเผชิญความเสี่ยงด้านการเติบโตของสินเชื่อมากกว่า บริษัท เอเซียเสริมกิจลีสซิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ ASK เนื่องจากสภาพแวดล้อมของธุรกิจรถบรรทุกยังต้องอาศัยระยะเวลาในการฟื้นตัว ขณะที่ ASK มีปัจจัยบวกจากคุณภาพสินทรัพย์ที่เริ่มปรับตัวดีขึ้น ซึ่งอาจช่วยลดแรงกดดันด้านการตั้งสำรองในระยะถัดไป และทำให้ภาพรวมความเสี่ยงด้านสินทรัพย์มีทิศทางผ่อนคลายลง
อย่างไรก็ดี ยังคงให้น้ำหนักการลงทุนในหุ้น THANI มากกว่า ASK เนื่องจากมองว่า THANI มีแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่ชัดเจนกว่า และมีความเสี่ยงขาลงต่อการปรับประมาณการกำไรค่อนข้างจำกัดเมื่อเทียบกับระดับราคาปัจจุบัน อีกทั้งยังมีโอกาสได้รับอานิสงส์จากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมเช่าซื้อรถบรรทุก หากความต้องการสินเชื่อกลับมาเติบโตต่อเนื่องตามกิจกรรมขนส่งและการลงทุนภาคธุรกิจ ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนต่อคุณภาพพอร์ตและรายได้ดอกเบี้ยในระยะกลาง
สำหรับมุมมองเชิงกลยุทธ์ ฝ่ายวิจัยประเมินว่า THANI ยังเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มเช่าซื้อรถบรรทุก ภายใต้แนวโน้มกำไรที่มีทิศทางฟื้นตัวชัดเจนและความเสี่ยงด้านประมาณการที่จำกัด โดยให้ราคาเป้าหมาย THANI ที่ 2.29 บาท ขณะที่ประเมินราคาเป้าหมาย ASK ไว้ที่ 11.00 บาท สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อศักยภาพการฟื้นตัวของผลประกอบการ THANI ในรอบปี 2569-2571