เงินเฟ้อสหรัฐฯ จ่อพุ่งแรงอีกครั้ง หลังความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านดันราคาน้ำมันสูง

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (BLS) เตรียมเผยแพร่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนเมษายนในวันอังคารนี้

รายงานฉบับนี้คาดว่าจะเผยการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อผู้บริโภคอีกครั้ง หลังจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนมีนาคม ซึ่งได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเพราะความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกากับอิหร่านที่ยังดำเนินอยู่

CPI รายเดือนคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.6% ต่อเนื่องจากการเพิ่มขึ้น 0.9% ในเดือนมีนาคม ส่วนข้อมูลรายปีคาดว่าจะแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 ที่ 3.7% จาก 3.3% ในเดือนมีนาคม

ตัวเลข Core CPI ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน คาดว่าจะอยู่ที่ 0.4% รายเดือน และ 2.7% รายปี ตามลำดับ

ตั้งแต่ต้นเหตุการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์จนถึงสิ้นเดือนเมษายน ราคาน้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) เพิ่มขึ้นมากกว่า 50% แม้ว่า ราคาน้ำมันดิบ จะปรับตัวลงในสัปดาห์แรกของเดือนพฤษภาคม แต่ก็ยังสูงกว่าช่วงก่อนสงครามสหรัฐอเมริกากับอิหร่าน อยู่ราว 40%

ในการประเมินข้อมูลเงินเฟ้อ Jim Reid จาก Deutsche Bank กล่าวว่า “นักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดว่าเงินเฟ้อ Headline จะเพิ่มขึ้น +0.58% จากเดือนก่อน แม้ว่าจะชะลอลงจาก +0.9% ในเดือนมีนาคม แต่ก็ยังทรงตัวอยู่ในระดับสูง”

ในทางตรงข้าม ตัวชี้วัด Core คาดว่าจะเร่งขึ้นเป็น +0.39% จาก +0.2% MoM ซึ่งแสดงแรงกดดันด้านราคาขั้นพื้นฐานยังคงเหนียวแน่น แม้ว่าผลกระทบด้านพลังงานจะจางลง โดยอัตราการเติบโตต่อปีจะเปลี่ยนจาก 3.3% เป็น 3.8% สำหรับ Headline และจาก 2.6% เป็น 2.8% สำหรับ Core

## คาดหวังอะไรในรายงาน CPI ครั้งต่อไป?

ตัวเลข CPI ประจำเดือนเมษายนจะสะท้อนผลกระทบจากราคาน้ำมันที่ทรงตัวในระดับสูงต่อเงินเฟ้อ ทั้งนี้ เนื่องจากเรื่องนี้ถูกคาดการณ์ไว้แล้ว จึงมีการจับตามองตัวเลขเงินเฟ้อ Core เพื่อช่วยให้ตลาดประเมิน ว่าต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจะลุกลามไปยังเศรษฐกิจในวงกว้าง และดันราคาสินค้าและบริการหมวดอื่นหรือไม่

ถ้าตัวเลข Core CPI รายเดือนออกมาสูงกว่าคาดการณ์ตลาดที่ 0.4% อาจทำให้เกิดความกังวลว่าเงินเฟ้อสูงจะหยั่งรากลึกในเศรษฐกิจ ในทางกลับกัน หากตัวเลขต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาด ก็อาจช่วยคลายความกังวลเรื่องราคาควบคุมไม่ได้

อย่างไรก็ตาม แม้ในกรณีหลัง นักลงทุนก็คงไม่โล่งใจมากนัก เพราะวิกฤตสหรัฐอเมริกากับอิหร่านยังไม่สิ้นสุด และกิจกรรมทางเรือที่ลดลงในช่องแคบฮอร์มุซยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงานโลก

Neel Kashkari ประธานธนาคารกลาง Minneapolis (Fed) กล่าวว่าผลกระทบด้านราคา จากการปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นเวลานานอาจทำให้ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อเสี่ยงขึ้น และต้องการการตอบสนองด้านนโยบายที่เข้มแข็ง

ในทำนองเดียวกัน Alberto Musalem ประธาน Fed สาขา St. Louis ระบุว่าเงินเฟ้อยังสูงกว่าระดับเป้าหมายของ Fed อย่างมีนัยสำคัญ และเสริมว่าผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อพื้นฐาน รวมทั้งแรงกระแทกจากน้ำมันและภาษีศุลกากรด้วย

## รายงานดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ จะส่งผลต่อ EUR/USD อย่างไร?

ตลาดในขณะนี้มองว่ามีโอกาสประมาณ 73% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.5%-3.75% ภายในสิ้นปีนี้ และราคาสะท้อนความน่าจะเป็นประมาณ 20% ที่จะขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดฐาน (bps) ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool

หากตัวเลข CPI รายเดือนพื้นฐานออกมาสูงกว่าคาดการณ์ในเดือนเมษายน นักลงทุนอาจโน้มเอียงไปทางการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งภายหลังปีนี้ ในสถานการณ์แบบนี้ US Dollar (USD) สามารถแข็งค่าขึ้นได้ทันที

แต่ถ้าตัวเลข CPI พื้นฐานออกมาต่ำกว่าคาด ค่าเงิน USD ก็อาจได้รับผลในทางตรงกันข้าม อย่างไรก็ตาม หากยังไม่มีความคืบหน้าสำคัญที่สื่อถึงข้อพิพาทระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านใกล้ยุติ ผลกระทบด้านลบต่อ USD น่าจะคงอยู่แค่ระยะสั้น

นักลงทุนจะจับตามองเป็นพิเศษต่อความเป็นไปได้ที่การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกอาจล่าช้า หรือแม้แต่อาจไม่สามารถผ่อนคลายได้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 หากราคาพลังงานพุ่งสูงและคงระดับนั้นต่อเนื่องเพราะความขัดแย้งในตะวันออกกลางยืดเยื้อหรือทวีความรุนแรง” Alvin Liew จาก UOB Group อธิบาย

“หากมีการกระจายตัวของราคาน้ำมันต่อรายการในตะกร้า CPI ในวงกว้างจริงๆ จะทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อซับซ้อนขึ้นมาก เพิ่มความเสี่ยงที่การลดดอกเบี้ยที่คาดไว้ว่าช่วงสิ้นปีจะเลื่อนไปเป็นปี 2027” Liew กล่าวเสริม

Eren Sengezer นักวิเคราะห์เทคนิคตลาดยุโรปจาก FXStreet แบ่งปันมุมมองทางเทคนิคสั้นๆ สำหรับ EUR/USD

“แนวโน้มทางเทคนิคในระยะสั้นของ EUR/USD บ่งชี้ท่าทีขาขึ้นแต่ยังขาดความแข็งแกร่ง ดัชนี Relative Strength Index (RSI) บนกราฟวันยังอยู่เหนือระดับ 50 แต่ร่วงลงหลังจากทดสอบระดับ 60 และราคาคู่นี้ยังพยายามจะยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (SMA) แม้ว่าจะปิดเหนือระดับดังกล่าวในช่วงสิ้นสัปดาห์ก่อน”

“ในฝั่งขาขึ้น แนวต้านแรกอยู่บริเวณ 1.1800-1.1820 ซึ่งเป็นขอบบนของ Bollinger Band และระดับ Fibonacci 61.8% ของขาลงเดือนกุมภาพันธ์ถึงเมษายน หาก EUR/USD สามารถยืนเหนือโซนนี้ได้ ระดับ 1.1900-1.1910 (เลขกลม, Fibonacci ย่อตัว 78.6%) จะกลายเป็นอุปสรรคถัดไปก่อน 1.2000 (ระดับทางจิตวิทยา)”

มองไปทางทิศใต้ บริเวณแนวรับที่แข็งแกร่งดูเหมือนจะก่อตัวขึ้นที่ระดับ 1.1730-1.1680 (การปรับฐาน Fibonacci 50%, เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน, เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน) หาก EUR/USD ร่วงต่ำกว่าขอบเขตล่างของช่วงนี้และเริ่มใช้เป็นแนวต้าน เหล่านักขายทางเทคนิคอาจเริ่มเข้าดำเนินการ ในกรณีนี้ ระดับ 1.1660 (เส้นแนวโน้มขาขึ้น) อาจเป็นแนวรับชั่วคราวก่อนที่จะถึง 1.1560 (การปรับฐาน Fibonacci 23.6%)